El Tesoro volvió a hacerse de dólares sin pisar el mercado de cambios. En la licitación de este miércoles colocó el Bonar AO29, un título en dólares que los inversores suscriben con divisas propias, y se ahorró salir a comprarlas al mayorista, que opera en $1.491. La operación renovó con holgura los vencimientos y dejó financiamiento neto, sin emitir un peso.
Colocación primaria, no la rueda del GD30 ($88.020)
Conviene despejar una confusión. Comprar un GD30 en $88.020 o un AL30 en $85.610 es una operación de mercado secundario: el dólar pasa de un inversor a otro. En una colocación primaria como la de ayer, la divisa va directo del suscriptor a las arcas del Tesoro. El fisco capta dólares sin intervenir en el mayorista.
El premio soberano frente al MEP de $1.518,60
Para el ahorrista con dólares, la pregunta es dónde ubicarlos. El AO29 paga una renta en moneda dura, y según analizó Sebastián García varios instrumentos de la licitación rindieron por encima de lo que ofrecía el secundario. Frente a dolarizarse por MEP —hoy en $1.518,60, con una brecha de apenas 0,24% sobre el oficial— y dejar la plata inmóvil, o a un plazo fijo en dólares de tasa mínima, el soberano ofrece cupón.
La contracara es el riesgo argentino: hoy los hard dollar operan en baja (GD30, -0,65%), y esa volatilidad es el costo de la tasa.
Reservas: el objetivo detrás de la jugada
El Banco Central viene comprando dólares y, según la lectura oficial, ya superó la meta pactada con el Fondo Monetario Internacional; las reservas brutas se ubican en u$s 49.164 millones. El termómetro de crédito acompaña: el riesgo país cedió a 441 puntos, lejos del máximo de las últimas semanas. Hernán Letcher, del CEPA, advirtió que, si se miran solo los vencimientos previos a los comicios, la renovación luce bastante más ajustada que el número global. Las próximas licitaciones tendrán como piso la inflación de junio en 1,90%, la tasa mínima que el Tesoro deberá convalidar.