Los inversores enfrentan una trampa de asignación: los bonos soberanos argentinos subieron hasta 2,4% mientras las acciones locales cayeron 0,4%, una divergencia que marca el pulso del mercado ante la fragilidad de la tregua en Medio Oriente.
El S&P Merval cerró con una baja de 0,4%, contrastando con el rally de los bonos Globales que alcanzaron subas de hasta 2,4%. Los bonos soberanos en dólares promediaron una suba del 1%, llevando el riesgo país a 557 puntos básicos.
Wall Street marca el ritmo, pero Argentina se desacopla
La paradoja es evidente al comparar con Estados Unidos. El Dow Jones subió 2,85%, el S&P 500 avanzó 2,51% y el Nasdaq progresó 2,80%. Esta fortaleza de Wall Street no se trasladó al Merval, que operó en sentido contrario pese a que los ADRs argentinos mostraron comportamiento mixto: Corporación América ganó 1,9% mientras Bioceres cayó 9,5%.
Petróleo dispara
El crudo operó como catalizador de la divergencia. El Brent subió 2,7% a USD 97,32 por barril y el Texas se disparó 5,3% hasta USD 99,40, presionando por la fragilidad de la tregua entre Estados Unidos e Irán. Este escenario benefició a los bonos, tradicional refugio ante tensiones geopolíticas, mientras castigó a las acciones por el impacto potencial en costos energéticos.
La lectura es directa: si la tregua de 15 días colapsa, el petróleo podría escalar significativamente. En el mejor caso, una consolidación de la paz llevaría el crudo hacia USD 90, beneficiando a las acciones.
La inflación de Estados Unidos agrega presión
El índice PCE mostró una suba anualizada del 2,8% en febrero, por encima del target de la Fed del 2%. Este dato, combinado con la amenaza energética, refuerza el caso para mantener posiciones defensivas en bonos mientras se evalúa el impacto en tasas de interés. Los dólares financieros mostraron estabilidad relativa: el MEP cerró en $1.425,6 y el CCL en $1.477,4, una brecha del 3,6% que refleja cautela sin pánico. El Banco Central aprovechó para comprar USD 281 millones, la mayor compra del año, llevando las reservas por encima de USD 45.000 millones.