El mercado argentino cerró dividido el jueves: mientras los bonos soberanos en dólares subieron en promedio 0,2% y el riesgo país se ubicó en 573 puntos básicos, el índice S&P Merval cayó 1,3% a 2.970.000 puntos por el impacto de la nueva escalada del petróleo.
La tensión geopolítica en Oriente Medio empujó el crudo Brent a u$s98,57 (+4%) y el Texas a u$s100,60 (+6,7%), generando una rotación de carteras hacia activos considerados más defensivos. Los Bonares y Globales aprovecharon esta búsqueda de refugio, consolidando el rally que llevó al riesgo país a tocar un mínimo intradiario de 550 puntos.
Petroleras en la mira
El sector energético mostró comportamientos dispares en Wall Street. YPF retrocedió 0,5% a u$s43,28, reflejando la presión sobre las acciones petroleras pese al alza del crudo. Vista Energy ganó 0,7%, sugiriendo que algunos inversores interpretan el contexto como favorable para ciertos players del sector. Los principales índices de Nueva York cayeron 0,3%, arrastrando al sector en general.
Bonos versus acciones
Para los portfolios locales, el escenario plantea una disyuntiva táctica. Los bonos soberanos muestran fortaleza técnica con el riesgo país consolidando por debajo de los 580 puntos, nivel que había actuado como resistencia en jornadas previas. La demanda por papeles en dólares refleja tanto el apetito por refugio como expectativas de que Argentina mantenga su trayectoria fiscal. Sin embargo, la sostenibilidad de este rally enfrenta desafíos estructurales: el alza del petróleo puede beneficiar las cuentas fiscales por los ingresos de retenciones, pero también presiona sobre la inflación doméstica.
Se requiere aclaración: especificar cuál fue la proyección del mes anterior para validar el incremento de 3,1 puntos porcentuales Esto genera una tensión entre la estabilidad de precios de bonos y las expectativas inflacionarias que podrían revertir esta dinámica.
Dólares paralelos
En el mercado cambiario, el dólar mayorista se mantuvo estable en $1.389, mientras los paralelos reflejaron la tensión: el MEP se ubicó en $1.425,1 y el contado con liquidación en $1.478,2. La brecha del 2,6% entre el tipo de cambio oficial y el MEP es relativamente contenida. El gap del CCL al 6,4%, en cambio, revela demanda por cobertura., en cambio, revela demanda por cobertura. El BCRA continúa acumulando reservas con compras por u$s4.685 millones en lo que va del año, beneficiándose de la liquidación del agro y el carry trade que genera la tasa real positiva.
FMI y programa suspendido
La próxima reunión de primavera del FMI agrega una variable adicional. Una fuente oficial confirmó que la delegación encabezada por Luis Caputo viajará este fin de semana a Washington. No se espera aprobación de metas del programa vigente: "Por ahora está suspendido, y no hay desembolso aún de los 1.000 millones de dólares", señaló la fuente. Este compás de espera con el Fondo se produce en un contexto donde Argentina "sobrecumple con las metas y las reservas", según la misma fuente.
Lecturas técnicas
El riesgo país en 573 puntos se mantiene por encima del mínimo de 550, sugiriendo que la demanda por bonos aún no se agotó. Una escalada sostenida del petróleo podría revertir esta dinámica si impacta las expectativas inflacionarias. El Merval perdió el nivel psicológico de 3 millones de puntos, con el sector financiero liderando las bajas. Banco Supervielle cayó 3,7% en Wall Street, reflejando la aversión al riesgo que caracterizó la jornada.