El riesgo país de Argentina tocó los 601 puntos básicos, su nivel más alto desde hace varios meses, mientras el S&P Merval retrocedía 1,4% a 2.606.351 puntos. El índice acumula una caída de 4,6% en las últimas dos ruedas, pero detrás del dato general se esconde un movimiento de fondos que está redefiniendo las carteras.
Las reservas del BCRA cayeron USD 871 millones hasta USD 44.788 millones, presionadas por pagos a organismos internacionales y pérdidas por caída de cotizaciones. El desarme de posiciones coincide con el momento en que el sector bancario muestra sus peores datos de crédito en casi dos años.
El sector bancario en crisis
Los números del BCRA hablan solos: las líneas bancarias de financiamiento cayeron 1,6% en febrero, la cuarta caída mensual consecutiva. El stock total de préstamos al sector privado en moneda local registró una baja del 1,3%, la variación más negativa desde marzo de 2024. Según la Cámara Argentina de Empresas de Servicios Financieros No Bancarios (CAESFI), las tarjetas de crédito se contrajeron 2,8% en términos reales, mientras los préstamos personales cedieron 0,2%.
La contracción crediticia llega en el peor momento: márgenes comprimidos, mayor presión regulatoria y un entorno macroeconómico restrictivo. Los inversores están abandonando posiciones defensivas en el sector financiero, que históricamente era refugio en momentos de volatilidad.
Energía: el refugio inesperado
El crudo WTI cayó 5,5% a USD 93,31 y el Brent retrocedió 3% a USD 100. Bank of America elevó su previsión para el Brent en 2026 a USD 77,5 por barril, alegando el bloqueo en el Estrecho de Ormuz. El banco proyecta dos escenarios: una resolución rápida que ubique el Brent cerca de USD 70, o una interrupción prolongada que lo eleve hacia USD 85.
Para los inversores argentinos, las empresas con exposición a commodities energéticos actúan como cobertura natural contra la devaluación y ofrecen ingresos dolarizados cuando el peso se debilita.
Los tipos de cambio
El dólar mayorista cotizó a $1.396, manteniéndose por debajo de $1.400 pese a la presión. El BCRA compró USD 50 millones en el mercado oficial, acumulando USD 3.448 millones en compras durante 2026, pero no logró compensar las salidas por pagos externos. El dólar MEP está en $1.426,4 y el blue en $1.405. La brecha entre tipos de cambio se mantiene contenida, reflejando la política oficial pero también la búsqueda de cobertura ante la incertidumbre.
Desacople global
Wall Street avanzó 1,2% mientras Argentina retrocedía. Los bonos soberanos en dólares promediaron una baja de 0,3%, empujando el riesgo país 23 unidades en la jornada. La guerra en Oriente Medio mantiene a los mercados en alerta, pero también genera oportunidades para quienes saben posicionarse.
Esta rotación sectorial refleja una búsqueda de cobertura ante la incertidumbre macro. Mientras los bancos enfrentan contracción crediticia, las empresas con exposición a commodities ofrecen protección contra la devaluación. Los datos de crédito confirman que el sector bancario atraviesa su peor momento en casi dos años.