El GD35 trepó +1,99%, la mayor suba de todo el panel de soberanos en dólares, y marcó el pulso de un tramo intermedio que también levantó al GD38 (+1,83%) y al GD41 (+1,74%). El riesgo país cerró en 441 puntos, un recorte frente a los 445 de la medición previa.
Al núcleo de líderes se sumaron el AE38, que ganó +1,65%, el AL35 con +1,54% y el GD29 con +1,60%, en una rueda en la que la deuda en dólares recuperó terreno tras haber tanteado zonas de estrés durante la semana. La compresión del riesgo país acompañó, aunque el envión no se repartió por igual a lo largo de la curva, y ahí está la lectura fina para quien arma cartera en soberanos.
El extremo largo quedó rezagado
El GD46, el vencimiento más lejano de toda la curva Global, avanzó apenas +0,94%, por debajo del GD30 (+1,29%) y hasta del AL30 (+1,05%), ambos del tramo corto.
La ley extranjera volvió a cotizar con premio
El GD29 subió +1,60% y el GD30 +1,29%, mientras que del lado de la ley local el AL30 sumó +1,05% y el AL29 se quedó atrás con +0,46%, el rendimiento más flojo del panel. El diferencial de legislación —que el mercado paga como seguro ante un eventual evento de crédito— volvió a inclinarse a favor de los títulos bajo ley Nueva York.
Los pesos siguen ganándole a la deuda dura
Desde Adcap Grupo Financiero señalaron que "a pesar del contexto global de mayor aversión al riesgo, los bonos en pesos continuaron mostrando un mejor desempeño que los bonos soberanos en moneda dura". La lectura pone el foco en el carry en pesos frente a un tramo hard dollar que, pese al rebote de esta semana, sigue atado al humor de la curva estadounidense.
El mayorista cerró la semana en $1.485, con una baja semanal de -0,80% y todavía 18,7% por debajo del techo de la banda ($1.827,63). Las reservas brutas del BCRA quedaron en u$s 49.196 millones, un dato que las mesas cruzan con las paridades para calibrar cuánto capital de recupero le queda por delante a la deuda en dólares.
Si la compresión del riesgo país tiene continuidad, el tramo medio de los Globales —con el GD35 y el GD41 a la cabeza— es el que más captura por duration. Si en cambio los Treasuries siguen tensionándose, ese mismo tramo largo vuelve a ser el primero en pagar la cuenta, con el GD46 como termómetro. La rueda que abre la semana dirá cuál de las dos fuerzas manda.