El S&P Merval terminó la semana en 3.199.935 puntos, con una caída de 2,4% en pesos y de 3,8% medida en dólares. El lunes abre con una pregunta ya planteada en las pantallas: si el bid por energía y utilities alcanza para compensar el castigo sostenido sobre los bancos, o si el clima externo vuelve a mandar sobre la plaza local.
Energía y utilities pusieron el único piso: METR trepó 3,35%
En la última rueda, el panel líder se apoyó casi exclusivamente en el complejo energético. METR escaló 3,35% hasta $1.903 e YPFD sumó 2,92% para cerrar en $78.300. TRAN acompañó con 1,60% ($3.645) y PAMP avanzó 1,07% ($5.165). ALUA (+1,43%, $953,50) y TGNO4 (+0,95%, $3.952,50) completaron el pelotón verde. En Wall Street, el ADR de YPF trepó 2,58% a u$s 49,70, la contracara del rojo bancario.
Detrás del movimiento, el crudo. El Brent voló 11,9% en la semana hasta USD 87,83 el barril, empujado por la reanudación de las hostilidades entre Estados Unidos e Irán. El mismo shock que presionó a Wall Street —el S&P 500 cedió 1,55% hasta 7.457,69— impulsó a las petroleras y transportistas de gas locales, que registraron los únicos saldos positivos en la sesión.
Los ADR bancarios perdieron hasta 7,4% en la semana
La otra cara.
En cinco ruedas, el ADR de Grupo Galicia (GGAL) se desplomó 7,4%, Banco Francés (BBAR) cedió 6,8% y Banco Macro (BMA) recortó 5,3%. En la rueda final, BMA todavía perdía 1,09% en Nueva York, a u$s 89,87. El rojo se extendió más allá de los bancos: TEO retrocedió 1,43%, CRESY 1,29%, EDN 1,12% e IRS 0,79%, en una jornada de presión amplia sobre los papeles argentinos negociados afuera. En el panel local, en cambio, el castigo no fue uniforme: SUPV llegó a subir 1,07% en BYMA, un recordatorio de que la acción en pesos y el ADR en dólares son dos precios distintos.
Roberto Geretto, de Adcap Grupo Financiero, ubicó ahí una de las claves del rezago del índice frente a los bonos: «la composición del índice pesa muchos bancos -afectados por balances y altos niveles de mora-». Geretto sumó dos factores: un tipo de cambio estable que no impulsa a los ADR y la incertidumbre electoral de 2027, que le resta upside a la renta variable. El dato cambiario acompaña esa lectura: el CCL cerró en $1.575,90, apenas 5,06% arriba del oficial de $1.500, una brecha comprimida que no le da envión a las cotizaciones neoyorquinas.
El contexto externo pesó más que la macro local
El riesgo país terminó en 410 puntos básicos, seis unidades arriba de la medición previa de 404. El dato doméstico jugaba a favor: el IPC de junio fue de 1,9% mensual y el Tesoro renovó vencimientos con un rollover de 183% en su última licitación. El BCRA, además, compró USD 1.154 millones en el mercado durante la semana y sostiene reservas brutas por USD 48.617 millones. Esa consistencia se leyó en los bonos, no en las acciones. Eric Ritondale, economista jefe de Puente, resumió la mirada sobre la renta fija: «El mercado convalidó una lectura favorable de la consistencia macroeconómica a partir de la desinflación, el elevado rollover y la aceleración de compras del BCRA.» El equity, en cambio, quedó rehén del deterioro externo y de las dudas sobre el sistema financiero.
Qué mirar en la apertura del lunes
Los ADR bancarios acumularon la mayor caída semanal y las energéticas retuvieron impulso. La divergencia dentro del sector fue amplia: aunque YPF ganó 2,3% en la semana en Nueva York, el ADR de Vista Energy retrocedió 4% en el mismo tramo. El bid del viernes se apoyó en un Brent disparado por la geopolítica, no en un cambio de fundamentos.
La temporada de balances corporativos ya arrancó y el próximo canje de Lelink de julio está en la agenda de los operadores locales.