El mercado argentino cerró con señales contradictorias. Mientras las acciones locales registraron subas, los bonos soberanos en dólares operaron con mayoría de bajas. La cautela global por las tensiones en Medio Oriente frenó el apetito por activos de riesgo.
La Marina de EE.UU. incautó un buque iraní en el golfo de Omán. Teherán reimpuso el control sobre el estrecho de Ormuz y descartó una segunda ronda de negociaciones antes del vencimiento del alto el fuego. Esta escalada geopolítica impactó negativamente en los bonos argentinos, que venían de una racha alcista.
Los dólares paralelos
El MEP cotiza a $1.418,4 y el CCL a $1.469,9. El blue se ubica en $1.390, mostrando una convergencia relativa con el tipo de cambio oficial que opera a $1.400 pero que no termina de consolidarse. Las brechas siguen siendo significativas: el CCL trepa casi 5% sobre el oficial, mientras que el blue casi se iguala.
El riesgo país se mantiene en 608 puntos básicos. Este nivel refleja la persistente desconfianza de los mercados internacionales pese a los avances del programa económico. La métrica clave para medir el apetito por la deuda argentina no logra romper los 600 puntos, umbral que el mercado observa de cerca.
Brasil y su moneda fuerte
En el contexto regional, el real se fortaleció aproximadamente 40% anual en pesos, lo que equivale a una ganancia mensual promedio de alrededor de 3%. Esta fortaleza de la moneda brasileña aporta competitividad relativa a los productos argentinos en su principal socio comercial. El Banco Central de Brasil mantiene la tasa Selic en 14,75%, contrastando con la tendencia global de recortes de tasas. Esa política monetaria restrictiva sostiene el precio de la moneda brasileña.
El Bovespa recuperó terreno en 2026, convirtiéndose en uno de los índices con mejor performance mundial, beneficiado por el ingreso de capitales extranjeros atraídos por las altas tasas locales.
Acciones suben, bonos bajan
Los bonos CER llegaron a rendir hasta 7% en dólares en marzo. Los especialistas advierten que ya están caros y recomiendan comenzar a diversificar hacia tasa fija. Esta desconexión entre el comportamiento de acciones y bonos plantea interrogantes sobre la fortaleza real del rally local.
Los bonos soberanos en moneda extranjera presentan puntos de entrada atractivos después de su underperformance relativo. La parte media de la curva, con foco en el bono 2028, es donde se ven las mejores oportunidades.
El mercado enfrenta un escenario complejo. Debe balancear los fundamentos locales en mejora con un contexto internacional que se deteriora. Las tensiones geopolíticas en Medio Oriente mantienen los precios del petróleo elevados, beneficiando a Brasil como exportador neto, pero generando volatilidad en los mercados de riesgo.