El S&P Merval cerró prácticamente plano en pesos (-0,03%, en 2.998.770 puntos), pero medido en dólares muestra una ganancia del 1,1% en la semana. El movimiento no responde a alzas en las acciones locales, sino a la depreciación del peso que llegó a mínimos desde fines de marzo.
Ese contexto de dólar debilitado y riesgo país en caída (553 puntos básicos, una baja de 62 puntos en la semana, equivalente al -10,1%) generó el escenario perfecto para que el gobierno anuncie un nuevo instrumento que replica el desempeño del Merval. La herramienta apunta a inversores que quieren participar del comportamiento del índice sin cargar con la volatilidad de acciones individuales.
Compras del BCRA y estabilidad cambiaria
Durante la semana, el Banco Central compró USD 963 millones en el mercado de cambios. El 10 de abril acumuló USD 457 millones en una sola rueda, absorbiendo el 80% de la oferta de contado disponible. Ese volumen presionó al dólar mayorista a la baja: el cierre fue de $1.370, con un retroceso de 1,72%.
Las reservas internacionales brutas crecieron USD 1.004 millones en los últimos siete días y alcanzaron USD 45.431 millones. El fortalecimiento de las reservas y la mayor oferta de divisas por las liquidaciones del agro generaron un piso de estabilidad cambiaria que los analistas ven como ventana para nuevos instrumentos de inversión.
Bonos y acciones
Los bonos soberanos en dólares ganaron más del 2% en la semana. YPF cotiza en Wall Street a USD 42,95, aunque retrocedió 4% en los últimos siete días por la baja del precio del crudo. El alivio internacional tras el alto al fuego en Medio Oriente el 7 de abril contribuyó a que Wall Street suba: el Nasdaq avanzó 4,4% en la semana, el Dow Jones subió 3,1% y el S&P 500 ganó 3,5%.
El nuevo ETF y sus implicancias
El instrumento presentado por el gobierno busca democratizar el acceso al Merval para inversores que no quieren elegir papeles individuales. Simplifica la ecuación: exposición al índice local sin riesgo de concentración en una sola empresa. Con el riesgo país en caída (-10,1% en la semana) y el dólar futuro a $1.627 para diciembre, el cálculo de estabilidad cambiaria mejora.
Lo que viene ahora dependerá de la oferta de dólares del agro cuando la liquidación de la cosecha alcance su pico máximo en mayo. Si el BCRA sigue comprando a este ritmo, la brecha cambiaria podría seguir acotada.