El S&P Merval trepó 2,2% hasta los 3.266.960 puntos en la rueda del lunes, en reacción directa al programa financiero que presentó el ministro Luis Caputo. El panel líder cerró cerca de los máximos de la jornada y los bancos se pusieron al frente.
BBAR trepó 6,8% a $10.900 y arrastró a las entidades financieras
La suba tuvo cara sectorial. BBVA Argentina (BBAR) escaló 6,8% a $10.900 y encabezó al pelotón bancario, seguido por Supervielle (SUPV), que sumó 5,7% a $3.195, y Galicia (GGAL), que avanzó 4,50% a $8.320. Banco Macro (BMA) acompañó con un alza más medida, 2,95% a $14.870. Las energéticas y utilities completaron la foto: METR trepó 4,01% a $2.045, TXAR ganó 3,76% a $689 y EDN sumó 2,30% a $2.001.
El plan cubre 2026 con US$22.900M y deja un colchón de US$3.700M
El gatillo fue el número. Caputo detalló que las necesidades de financiamiento para 2026 ascienden a US$19.200 millones frente a fuentes previstas por US$22.900 millones, un excedente de US$3.700 millones que queda como colchón para 2027. Para el año electoral, las necesidades totalizan US$24.900 millones, que el Tesoro proyecta cubrir sin volver a los mercados internacionales. Caputo sumó dos financiamientos nuevos: US$2.000M del Banco Mundial al 6,3% anual a seis años con 3,5 de gracia, y US$1.200M del BID al 7,75% a diez años. El ministro contrastó esas condiciones con las de Wall Street: «No hay que demostrar que tenemos acceso a los mercados. Los primeros llamados que recibíamos nos proponían una emisión de 5000 millones de dólares a diez años y la tasa era del 12,5% anual».
Riesgo país: 415 puntos
El EMBI argentino cerró en 415 puntos básicos y Caputo relativizó la chance de emitir afuera en 2026 o 2027: «es una opción más, no un objetivo». El ministro explicó la lógica fiscal del esquema: «los intereses se pagan con superávit fiscal», mientras que «la nueva deuda se emite exclusivamente para refinanciar el capital». Los bonos soberanos en dólares sumaron 0,2% en promedio a lo largo de la curva.
En Wall Street los ADR extendieron el envión
La rueda neoyorquina amplificó el movimiento: Supervielle (SUPV) trepó 6,28% a u$s10,15, Galicia (GGAL) escaló 5,26% a u$s53,02 y Banco Macro (BMA) sumó 5,23% a u$s94,40. TGS y EDN ganaron 4,65% —a u$s29,72 y u$s25,41, respectivamente—, YPF trepó 3,87% a u$s46,12 y Pampa Energía (PAM) cerró más rezagada, con 2,18% a u$s82,33.
El mercado leyó el plan como confirmación, no como sorpresa
La lectura de los analistas fue dispar. Ramiro Blázquez, de StoneX, describió la presentación como una «confirmación de la información y de la especulación que hacía el mercado» y advirtió que el esquema necesita que «afiancen las perspectivas de una reelección de Milei» para sostener el rollover de bonos y las compras de reservas. Claudio Caprarulo, de Analytica, valoró el intento de «ordenar las expectativas del mercado antes del año electoral», aunque aclaró que «no hay un cambio en las fuentes de financiamiento respecto de las que ya se conocían ni otra novedad relevante». Desde Adcap, Filippini y Casabal señalaron el riesgo central: el programa «supone que el Tesoro le compre al Banco Central unos 4900 millones de dólares durante 2027», lo que «podría generar presión sobre el mercado cambiario» en la antesala electoral.
Furiase puso la mira en el colchón para 2027
El secretario de Finanzas, Federico Furiase, dejó la señal hacia adelante: «El 2027 será menos desafiante que el 2026 justamente porque empezará con ese colchón financiero y porque el programa está desarrollado con supuestos muy conservadores». Las reservas brutas del BCRA cerraron en US$47.996 millones; el CCL, en $1.569,70, con una brecha de 3,95% contra el oficial de $1.510.