El Banco Central completó 50 ruedas consecutivas de compra de divisas al sumar otros USD 73 millones este martes, pero las reservas internacionales brutas se mantienen estancadas en USD 44.721 millones, lejos del pico de USD 46.905 millones que tocó a fines de febrero.
El BCRA acumula USD 3.424 millones en compras durante 2026, con USD 709 millones solo en marzo. Tres factores explican por qué las reservas no repuntan: pagos de deuda por USD 473 millones a organismos multilaterales desde inicio de mes, caída de cotizaciones por USD 579 millones —principalmente por el oro que cedió 7,8% desde USD 5.432 a USD 5.011 la onza— y salidas de depósitos en dólares por USD 575 millones tras el pago de Bopreal.
El mercado local resiste mientras el financiero cede
El S&P Merval subió 2,2% en pesos y 2,7% en dólares. Pampa Energía avanzó 4,7% y Cresud 4,2%. Los bancos mostraron alzas menores, presionados por el aumento de la mora en sus carteras de crédito.
El riesgo país retrocedió 14 puntos básicos a 587 puntos. Los bonos soberanos subieron hasta 0,8%. En el mercado de cambios, el MEP cayó 0,5% a USD 1.417, el CCL se ubicó en USD 1.479, y el blue avanzó USD 10 a USD 1.435. El oficial se mantuvo en USD 1.415.
Fondos previsionales en la encrucijada
Con el riesgo país en 587 puntos básicos, los ahorristas que cotizan al sistema público ven sus futuros ingresos jubilatorios sujetos a los vaivenes del mercado. Los fondos comunes de inversión rinden aproximadamente 30% anual en pesos, cifra similar a la inflación interanual. Los CEDEARs del S&P 500 ofrecen rendimientos históricos del 10% anual en dólares. La disparidad plantea una pregunta incómoda: ¿por qué los fondos previsionales concentran sus inversiones en activos domésticos de alta volatilidad cuando hay opciones más estables disponibles?
Brechas cambiarias en mínimos
La brecha entre el MEP y el oficial se ubicó en 0,1%, la más baja desde febrero. El CCL mantiene una brecha de 4,5% y el blue cotiza 1,4% por encima del oficial. Esta relativa calma cambiaria permite al Central seguir acumulando divisas sin presión inmediata.
La operatoria en el Mercado Libre de Cambios sumó USD 423 millones. Las reservas cayeron USD 66 millones por efectos de valuación, principalmente por la baja del oro y la fortaleza del dólar contra otras monedas de reserva.