El mercado argentino cerró la semana con una divergencia pronunciada: mientras el riesgo país cerró en 500 puntos tras tocar máximos intradiarios de 519 puntos básicos, el S&P Merval cedió 1,2% a 2.889.185 puntos. La brecha entre bonos y acciones alcanza niveles que no se veían desde febrero, cuando el indicador de JP Morgan marcó sus últimos pisos.
Los bonistas celebran una compresión que llevó el riesgo país a mínimos de 506 puntos durante la jornada. Los Bonares y Globales operaron con cifras mixtas, pero sostienen las ganancias acumuladas de las últimas semanas. Del otro lado, los accionistas enfrentan pérdidas que se profundizan por la alta ponderación de títulos petroleros en el panel líder.
Petróleo arrastra acciones energéticas
El petróleo WTI se desplomó 11,5% hasta USD 83,85 el barril tras el anuncio iraní de apertura del Estrecho de Ormuz al tráfico comercial durante el alto el fuego de 10 días entre Israel y Líbano. Vista Energy y YPF cedieron 3,1% cada una, mientras Pampa Energía perdió 2,1% y Tenaris retrocedió 0,3%.
La distensión geopolítica que beneficia a los bonos por menor prima de riesgo global castiga a las energéticas locales. En Wall Street, el S&P 500 subió 1,2%, el Nasdaq ganó 1,5% y el Dow Jones avanzó 1,8%, todos en nuevos máximos históricos. Los ADR argentinos ligados al sector energético sufrieron las mayores bajas en Nueva York.
Compras del BCRA: 69 jornadas consecutivas, pero reservas se estancan
El Banco Central mantuvo su racha compradora con USD 95 millones en la jornada de este viernes, completando 69 jornadas consecutivas de saldo positivo. En la semana acumuló USD 595 millones y en lo que va del año suma USD 6.020 millones, alcanzando el 60% de la meta anual.
Las reservas internacionales cerraron en USD 45.791 millones, apenas USD 160 millones por encima del cierre previo. La brecha entre compras y acumulación de reservas refleja los pagos de deuda externa del Tesoro, que adquiere dólares al propio BCRA. Este mecanismo modera el incremento neto de activos en moneda extranjera pese a la sostenida demanda de divisas.
Dólares financieros sin sobresaltos
El MEP cerró en $1.415,50 y el CCL en $1.459,50, con brechas contenidas respecto al oficial que se ubicó en $1.390. La estabilidad cambiaria contrasta con la volatilidad en otros activos y sugiere que los inversores priorizan la acumulación de reservas del BCRA por sobre las tensiones en el mercado bursátil.
El Central reactivó la ventanilla de pases activos para normalizar el mercado financiero, estableciendo un corredor de tasas entre 20% en pases pasivos y 25% en pases activos. La medida busca reducir volatilidad en tasas de corto plazo, aunque la morosidad en préstamos a hogares alcanzó 11,2%, indicador que refleja el creciente estrés financiero de los hogares argentinos.
Bonos ganan terreno mientras acciones se rezagan
Los bonistas que compraron en máximos de riesgo país superiores a 600 puntos enfrentan ganancias de capital significativas. Los accionistas, en cambio, ven erosionarse posiciones en un contexto de recuperación económica gradual pero con sectores específicos bajo presión.
La distensión en Medio Oriente beneficia al humor global pero castiga las commodities energéticas, mientras el BCRA acumula divisas sin lograr trasladar ese fortalecimiento a todos los activos locales.