El riesgo país argentino cerró en 553 puntos básicos tras tocar mínimos intradía de 547 puntos. Los bonos soberanos en dólares —Bonares y Globales— avanzaron 1% en promedio. El S&P Merval marcó 2.998.770 puntos con una baja de 1,57% después de alcanzar un máximo intradía de 3.046.565 puntos, el pico más alto desde el 10 de febrero.
La combinación de menor volatilidad y flujo de capitales hacia activos argentinos genera las condiciones que el mercado esperaba para el lanzamiento de instrumentos de inversión más sofisticados. El Gobierno anunció el desarrollo de un ETF replicador del Merval que permitirá acceso directo a la canasta del índice principal sin necesidad de armar cartera propia.
El BCRA absorbe más del 80% de la oferta de dólares
El Banco Central compró USD 457 millones en el mercado de cambios, absorbiendo más del 80% de la oferta de contado disponible. Esta intervención sistemática mantiene la presión compradora sobre el peso y beneficia el comportamiento alcista de la renta fija local.
Los dólares financieros mostraron estabilidad. El MEP cotizó a $1.415,2 y el contado con liquidación a $1.470,8. El blue se mantuvo en $1.390 para la venta, mientras el interbancario retrocedió a $1.370. La convergencia cambiaria que viene observándose desde marzo elimina una fuente tradicional de volatilidad para los activos locales.
YPF y los ADR: re-rating sin petróleo
Los ADR de YPF ganaron 0,6% en Wall Street y cerraron en USD 42,95, beneficiados por el retroceso del 2% en las cotizaciones del petróleo tras las negociaciones entre Israel y Líbano. El comportamiento divergente —petróleo a la baja, YPF al alza— refleja el re-rating que vienen experimentando los activos argentinos independientemente de los commodities. El Merval acumula una recuperación sostenida desde enero, impulsado por el flujo de capitales hacia acciones locales.
Mercados internacionales: Nasdaq sube 2,80% con inflación moderada en EE.UU.
El Nasdaq avanzó 2,80% el miércoles tras signos de normalización en los mercados internacionales. La inflación estadounidense registró 3,3% interanual en marzo, levemente por debajo de las expectativas, aunque el componente energético aportó 0,79 puntos porcentuales al avance anual. Esto mantiene las expectativas de tasas altas en la Fed, lo que históricamente beneficia los flujos hacia mercados emergentes cuando el carry trade se vuelve atractivo.
Para Argentina, la combinación de tasas altas en Estados Unidos y baja del riesgo país local amplía el diferencial que atrae capital extranjero. El ETF del Merval podría convertirse en un vehículo adicional para canalizar estos flujos.
Un vehículo de acceso para todos
La estructura típica de estos instrumentos sugiere que el ETF replicará la composición ponderada del S&P Merval, dando exposición automática a los principales nombres del índice —YPF, Grupo Financiero Galicia, Pampa Energía, Tenaris— sin necesidad de comprar cada acción por separado.
El mercado local muestra signos de maduración. La baja volatilidad intradiaria, el volumen operado sostenido y la convergencia cambiaria crean condiciones técnicas favorables para instrumentos que requieren alta liquidez subyacente. Para inversores minoristas, el ETF elimina barreras de entrada como montos mínimos altos o la diversificación manual. Para institucionales, ofrece una alternativa líquida para ganar exposición sin los costos de research y selección individual.