El riesgo país argentino se mantiene en 600 puntos básicos este jueves, consolidando una zona de resistencia que los bonos soberanos intentan superar a la baja con ganancias moderadas en los mercados externos. Mientras el S&P Merval en dólares avanza casi 1%, los ADRs argentinos operan mixtos en Nueva York, creando una divergencia que refleja la falta de consenso sobre la recuperación.
La mejora en renta fija contrasta con el comportamiento errático de las acciones argentinas en Wall Street. Los bonos ofrecen rendimientos atractivos con el riesgo país en 600 puntos, pero la debilidad en ADRs sugiere que el mercado aún no está convencido de una recuperación sostenida en el sector corporativo.
BCRA compra u$s 146 millones y acumula u$s 3.863 millones desde enero
El Banco Central intensificó su intervención en el mercado cambiario el miércoles. En 44 ruedas consecutivas desde enero, acumuló u$s 3.863 millones, llevando las reservas internacionales a u$s 43.832 millones.
El frente cambiario se mantiene estable. El dólar oficial opera a $1.345 para la compra y $1.395 para la venta. El blue cotiza a $1.405-$1.425, con una brecha de aproximadamente 0,7% a 2,2% respecto al oficial. Los dólares financieros siguen patrones diferenciados: el MEP está en $1.402,50-$1.404,60, prácticamente alineado con el blue, mientras el CCL se ubica en $1.447,50-$1.455,10.
Bonos avanzan mientras inversores dudan del sector corporativo
El riesgo país se mantiene en 600 puntos básicos. Los bonos soberanos aprovechan el contexto externo favorable con subas inferiores al 1%, suficientes para sostener el apetito por renta fija argentina. Los ADRs mixtos en Nueva York revelan cautela sobre el sector corporativo.
Esta divergencia tiene sentido: el mercado diferencia entre la capacidad de pago del Estado —respaldada por el programa del FMI y la acumulación de reservas— y las perspectivas de las empresas en un contexto económico aún incierto.
El avance de casi 1% del S&P Merval en dólares contrasta con la debilidad de los ADRs. Esta desconexión puede reflejar diferentes visiones sobre la velocidad de la recuperación o simplemente flujos técnicos relacionados con el rebalanceo de carteras globales.
Oportunidad o advertencia
Con el riesgo país estabilizado en 600 puntos, los bonos argentinos ofrecen spreads atractivos para inversores dispuestos a asumir riesgo emergente. La fortaleza del peso, reflejada en brechas cambiarias mínimas, reduce el riesgo de devaluación abrupta. Los u$s 146 millones de compras diarias del BCRA actúan como piso para los activos locales.
Los ADRs enfrentan un desafío diferente: necesitan mostrar mejoras operativas y perspectivas de crecimiento. La divergencia actual puede representar una oportunidad para inversores que apuesten a la convergencia, o una señal de alerta sobre la sustentabilidad del rally en renta fija.