El riesgo país argentino trepó a 630 puntos a mitad de jornada, alejándose aún más de los 400 puntos básicos que UBS considera razonables para el país. La volatilidad internacional genera presiones en los activos locales en dólares.
La caída del oro complica la aritmética de las reservas. La onza se desplomó 12,31% hasta USD 4.823, lejos de los USD 5.500 de principios de año. Este movimiento impactó directamente: las reservas brutas cayeron USD 226 millones ayer, a pesar de que el Central adquirió otros USD 58 millones en dólares. El saldo es negativo. Las reservas cierran hoy en USD 44.495 millones.
Con el petróleo por encima de USD 100 por barril y la Reserva Federal manteniendo tasas altas, los inversores internacionales prefieren refugiarse en bonos del Tesoro estadounidense antes que en oro. El dólar oficial cotiza a $1.415 a la venta. El MEP está en $1.420,10 y el CCL en $1.468,90. Las brechas cambiarias siguen anchas, reflejando la preferencia por dólares billete.
Para el inversor con exposición en bonos soberanos, el escenario es incómodo. El riesgo país en máximos erosiona valuaciones. El Tesoro recurre a los Bonar 2027 de corto plazo, que ya colocó por USD 500 millones en las últimas dos licitaciones.
El BCRA lleva USD 3.300 millones comprados en 51 días consecutivos. En el segundo trimestre acelerará con la liquidación de la cosecha gruesa, pero ni eso alcanza para compensar la brecha entre lo que regresa por commodities y lo que se debe pagar en vencimientos de deuda. Las compras de oro hasta fin de 2025 sumaron USD 9.000 millones, aunque el ajuste de valuación por la caída del precio es el que está restando a las reservas reportadas.