El riesgo país argentino alcanzó 634 puntos básicos en la media rueda de hoy, el máximo desde comienzos de diciembre del año pasado. La suba de 56 puntos en la semana refleja un quiebre en el relato de normalización que dominaba el mercado hace apenas tres meses, cuando el indicador tocaba 481 puntos.
El número tiene consecuencias inmediatas. A estos niveles de riesgo país, cualquier refinanciamiento en mercados internacionales exige tasas superiores al 10% anual en dólares. Ese umbral es donde los analistas ven comenzar la insostenibilidad fiscal: no es posible rodar deuda a esos costos sin que la dinámica de endeudamiento se dispare.
Cuán aislado está Argentina en la región
Argentina es el país con mayor riesgo país de la región, solo por debajo de Belice en el ranking continental. Brasil cotiza en 201 puntos, Chile en 97. El promedio latinoamericano es 304 puntos.
Ese posicionamiento refleja algo que los números del último año ocultaban. Desde la asunción de Milei, el riesgo país se redujo aproximadamente 1.400 puntos. No fue suficiente. La prima de riesgo de fondo del país persiste.
Vencimientos: el problema de corto plazo
Quedan vencimientos por aproximadamente USD 30.000 millones con privados y FMI hacia 2027. Sin acceso claro al mercado a tasas manejables, el Estado enfrenta un dilema entre presionar aún más el déficit fiscal o encontrar fuentes alternativas de financiamiento.
El conflicto en Medio Oriente explica parte de la volatilidad de hoy. Los spreads emergentes se movieron, el Treasury a 10 años subió, y Argentina amplificó la tendencia. Pero el piso del problema es doméstico.
En el mercado de cambios, el dólar oficial cotiza $1.410 y el CCL en $1.470,5. Todavía sin presiones de desfinanciamiento, pero la puerta del financiamiento externo ciertamente se cierra.